4月21日棕榈油期货市场快评
一、行情表述
4月21日，棕榈油期货主力p2609合约收于9730元/吨，涨314元，涨幅3.34%，盘中更高9794元，更低9434元。当日成交量86.67万手，持仓量46.42万手，较上一交易日增仓4.51万手。
二、原因分析
本轮上涨由两重供给收紧逻辑共振驱动：
B50政策落地在即。据新华社消息，印尼 *** 宣布自7月1日起全面实施B50生物柴油强制掺混，停止进口柴油，每年将额外产生约400万吨毛棕榈油需求。
强厄尔尼诺预期发酵。据NOAA，5-7月厄尔尼诺形成概率61%；据国家气候中心，5月将进入厄尔尼诺状态，夏秋季形成中等及以上强度事件，至少持续至年底。
低库存格局支撑。据MPOB，3月马棕产量环比增7.2%至138万吨，出口环比大增40.6%至155万吨，库存降至226.7万吨，为七个月低点。据GAPKI，2月印尼棕榈油库存仅202万吨。
三、后市展望
厄尔尼诺预期与B50政策落地方向一致，共同指向供给进一步收紧。但据AmSpec数据，4月1-20日马棕出口环比减少25.6%，高价对需求的压制效应已初步显现，累库风险上升。后续重点关注厄尔尼诺实际强度、B50实施节奏及主产区产量恢复速度。
