周五（4月10日），光模块CPO再度走强，创业板人工智能继续突破！其中，光模块龙头新易盛、中际旭创双双涨超6%创新高，新易盛市值突破5000亿元，中际旭创市值突破8000亿元。据统计，近1年以来，光模块CPO三巨头“光”速狂飙，“易中天”近1年平均涨幅超8倍！
热门ETF方面，重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF华宝（159363）继续走强，收涨2.09%创下历史新高，单日成交9.68亿元。复盘看，159363本周加速突破，单周场内累计拉升11.52%，周线斩获五连阳！
综合市场信息来看，光模块龙头“易中天”（中际旭创、新易盛、天孚通信）表现强势，创业板人工智能接连突破，或主要受需求爆发、供给趋紧、技术催化三重逻辑共振驱动。
需求端：AI应用爆发，云厂商资本开支高企。大模型方面，Happy Horse等视频生成模型对算力消耗远超文本模型，直接拉动800G/1.6T光模块刚性需求。此外，谷歌大会临近，市场预期其将发布新一代TPU及OCS进展，预示长期资本开支高位运行。业绩上，中际旭创、新易盛2025年净利润大增，高景气已兑现为实质性订单。
供给端：高端产品进入放量期，产能壁垒高企。 2026年是1.6T光模块商业化元年，中际旭创获英伟达独家订单且排期至2027年，新易盛1.6T也已量产，高速率产品显著提升毛利率。同时，硅光模块制造工艺复杂、耦合封测门槛高，新进入者扩产受限，龙头厂商享有供给刚性红利。
技术端：谷歌OCS与硅光技术打开增量空间。 谷歌大会若揭晓OCS光路交换机实际应用，将带动光开关及配套光模块需求。此外，天孚通信已实现1.6T光引擎规模量产，在下一代CPO封装技术中占据先机。
总体而言，AI从训练走向多模态应用，算力需求非线性增长，“易中天”作为全球算力基建核心供应商，高景气具备业绩与订单的双重支撑。创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）标的指数约七成仓位布局算力（光模块/CPO龙头），约三成仓位布局AI应用，不止是算力核心，也是真正的AI应用代表。
数据来源：沪深交易所等。
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风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11，创业板人工智能指数2021-2025年年度涨跌幅分别为：17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%、106.35%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。