3月25日，恒生科技早盘高开，延续反弹态势，后震荡翻绿，午后在“外卖反内卷”消息的 *** 下再起攻势。国家市场监管总局转发经济日报文章《外卖大战该结束了》。此外，市场监管总局近日透露，已进驻相关平台开展现场调查，明确传递“外卖大战必须熄火”的监管态度。
消息一出，美团-W迅速放量冲高，收盘大涨近14%，阿里巴巴-W盘中涨超6%，收涨逾4%。此外，小米集团-W绩后微跌0.49%，腾讯控股跌逾1%。值得一提的是，南向资金全天净买入超200亿港元。
港股AI核心工具——港股互联网ETF华宝（513770）场内价格一度涨超3%，收涨1.86%。自本轮回调低点连续反弹，站上5日线。
综合来看，近期一系列政策的反内卷导向逐渐清晰，有望促使各大平台间的价格战降温，带来业绩修复预期。叠加AI叙事不断强化，AI商业化进程加速，当前或正是逢低布局港股互联网优质资产的良机。
港股互联网ETF华宝（513770）基金经理丰晨成指出，多个积极因素共振，港股互联网的基本面有望从2季度开始迎来逐步上修，估值和位置是其之后弹性的保障。具体来看：
一方面，国内AI相关的创新及产品普及此起彼伏，继续成为后续行情的重要线索。互联网巨头仍然是直接且全面的AI题材股（GPU、大模型、云、agent应用），近期大模型厂商与云服务厂商集体涨价也说明未来算力及云服务价格在潜在需求变化中存在显著的上涨弹性；同时AI对于腾讯游戏业务尤其是长青游戏有望提升其单品持续性。
另一方面，以阿里为代表的即时零售领域的激进的份额争夺战，最新财报已证明对电商板块协同及对整体经营竞争力预期的正面反馈不明显。来自监管部门的声音也呼应这种内卷式竞争的式微。补贴退坡使得即时零售减亏，有助于公司层面整体利润反弹。
把握2026 AI商业化元年，关注港股AI核心工具。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，前十大权重股汇聚阿里巴巴-W、腾讯控股等科技巨头及各领域AI应用公司，龙头优势显著，日内T+0交易，流动性佳。
看好港股科技但又希望降低波动？也可以关注全市场首只——香港大盘30ETF（520560），自带“科技+红利”哑铃策略，重仓股既有阿里巴巴等高弹性科技股，又囊括了银行、保险等稳健高股息，是港股长期配置的理想底仓工具。
提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
数据来源：沪深交易所等。
ETF费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回 *** 机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金费用相关说明：华宝中证港股通互联网ETF发起式联接基金（A类）申购费率（前收费）为申购金额200万元以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；不收取销售服务费。华宝中证港股通互联网ETF发起式联接基金（C类）不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.3%。
风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。