3月23日，全球市场遭遇“黑色星期一”，恒指跳空低开，盘中跌逾4%创8个月新低，收跌3.54%失守年线。
港股医药资产随市下挫，创新药产业链剧烈调整，100%创新药研发标的——港股通创新药ETF（520880）、高CXO含量的港股通医疗ETF华宝（159137）双双跌逾4.6%，均创下上市以来更大单日跌幅，及历史收盘新低。
个股方面，创新药龙头齐挫，港股通创新药ETF（520880）权重股石药集团大跌6%，信达生物、百济神州、中国生物制药等齐跌超4%。港股通医疗ETF华宝（159137）45只成份股无一收涨，权重股药明生物、京东健康、药明康德跌幅均超4%。
地缘冲突或进入“持久战”，叠加美联储鹰派抬头，全球风险偏好急剧下降，风险资产显著受挫。在此背景下，港股将何去何从？
银河证券解读认为，若美伊发生泥潭式长期冲突，港股市场或将经历“短期情绪冲击→中期基本面传导→长期结构性分化”的三阶段演化。宏观上面临“低增长、高利率、通胀黏性”的严峻组合，但港股的估值洼地优势、高股息特征和南向资金托底，使其在非美资产中具备相对韧性。*
最新数据显示，今日港股重挫之际，南向资金单日爆买297.28亿港元，创年内次高，充分印证港股低位配置价值。
具体到医药资产来看，港股通创新药ETF（520880）、港股通医疗ETF华宝（159137）全天频现溢价交易，且成交额环比显著放量，显示买盘资金活跃。
创新药产业方面，近期，国产创新药在学术会议上读出优秀的临床数据。华源医药团队指出，2026年IO2.0（下一代肿瘤免疫疗法）将迎来更进一步的数据验证，IO迭代的投资机遇持续加强，坚定看好创新药赛道逻辑，重视底部区域机会。
CXO方面，日前礼来宣布与康龙化成达成战略合作，预期投资2亿美元并支持其技术能力建设，未来视发展逐步扩大规模。业内认为，礼来作为头部MNC，此次在华加大在中国本土CDMO供应链的投资力度，能够大幅改善市场对地缘政治担忧。
配置时机上，港股医药自去年9月以来持续调整，当前已行至阶段低位，龙头股性价比更为突出。低位埋伏港股医药反攻机遇，认准两大利器：
投创新药，认准港股通创新药ETF（520880），100%布局创新药研发类公司，前十大权重股占比超七成，龙头属性突出。
投医疗，认准港股通医疗ETF华宝（159137），约7成仓位布局CXO+AI医疗，兼顾创新药+医疗器械（含脑机接口），前十大权重股包含京东健康、阿里健康等稀缺互联网医疗龙头。
数据来源：中证指数公司、沪深港交易所等。机构观点来源：机构观点来源：中国银河证券20260321《地缘冲突、高油价下的港股市场应对策略》。
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风险提示：文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的港股通创新药ETF、港股通医疗ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险。