理想汽车一度被誉为造车新势力中“最会赚钱的学生”，但2025年的财报彻底撕掉了这个标签。
3月12日，理想汽车发布2025年财报，全年净利润刚过11亿元，同比暴跌近86%，营收缩水22%至1123亿元。尤其去年第四季度，在不少车企迎来销量释放的时候，理想的营业利润和净利润却双双大幅下滑，显示公司正在经历一场前所未有的“业绩失速”。
实际上，2025年第三季度，由于MEGA召回事件影响，一次性计提损失超11亿元，理想的经营亏损为11.7亿元。而从2025年第四季度财报来看，理想已经在主业上重回亏损。
有媒体将这份年报称为“翻车现场”，净利润暴跌85.8%的背后，是主力车型销量雪崩、价格战失血、市场投诉激增、负面事件缠身的多重暴击，每一项都戳中业绩痛点，创下上市以来最惨业绩表现。
理想的业绩滑坡，最直接诱因在于销量的失速与产品结构的恶化。在问界、零跑等增程式竞品车型步步紧逼的同时，纯电技术疯狂挤压市场，增程路线一度是理想汽车的杀手锏，如今却充满了无力感。
从核心的交付数据来看，理想2025年全年交付40.63万辆，同比下滑18.8%，不仅没完成年初70万辆的目标，就连调整后的64万辆目标也只完成了六成。一度在盈利和销量上的“新势力一哥”，已经被小鹏、蔚来等对手反超。
2025年本是理想汽车从单一增程向“增程+纯电”双能战略转型的关键之年，但纯电领域的开局不利。
无论是MEGA还是后续纯电车型，市场反响都堪称惨淡。一些原本被寄予厚望的车型，在上市初期因负面舆论和电池问题导致延迟交付，错过了更佳销量爬坡期。在激烈的纯电竞争中，理想汽车难以维持其在此前增程时代的高溢价能力。
从目前来看，纯电车型不仅没能补位，反而拖了理想后腿。近年来，包括小鹏等在内，不少车企都在推进新路线，但类似理想汽车这种战略性失误，非常罕见。
这带来连锁反应。即便在相关部门对价格战频频喊停的背景下，理想汽车面对问界、智己等对手的冲击，依然加大终端优惠力度，直接导致单车售价持续下探，让本就承压的毛利率更加难看。财报显示，公司2025年毛利率同比下滑约两个百分点，这与蔚来2025年毛利率上升的趋势形成鲜明对比。
销量和均价都下滑，直接冲击着运营质量。在增程红利消退、纯电转型受挫、组织动荡的多重夹击下，理想的日子变得不再好过。
面对运营压力，理想也在谋求破局。此前依赖增程打天下的理想，一方面希望切入纯电赛道，另一方面押注AI豪赌未来。但面对业绩的败退，这种转型在激烈的车市竞争中能否突围，有待后续时间给出答案。有长期车企观察人士认为，在渡过“长夜”之前，这家曾经的盈利之王首先要保证自己不要在寒冬里失温过多。