电新环保行业周报：重点关注算电协同与HALO资产

　　整体观点：　　1、两会焦点关注： *** 工作报告重点提及碳双控、氢能与绿色燃料、算电协同，市场对于碳双控、氢能已有一定预期，算电协同正成为当前市场关注的热点。　　碳双控：市场对于“十五五”期间和2026 年单位GDP 二氧化碳排放分别降低17%与3.8%的目标存在一定分歧。我们认为，该目标需要做出更多努力才能实现，因此碳双控与反内卷的后续政策值得期待；　　氢能：持续看好氢氨醇，相关标的股价已积累一定涨幅，短期或出现获利兑现。全年维度看好更多实体项目落地，氢氨醇方向将会是持续性机会；算电协同： *** 工作报告首次提及"算电协同"，将其作为“十五五”开局之年的战略任务，电力运营、源网荷储、虚拟电厂都是算电协同的重要组成部分。　　2、投资观点：　　（1）北美缺电：美国七大科技巨头签署自主供电承诺，将为其数据中心自建电厂、引入或采购电力、承担电网升级费用。逻辑依然强劲，趋势延续，但高位标的或将波动加大，赔率降低。　　（2）市场担忧伊朗局势长期化及油价上涨，或寻找避险及滞涨交易资产；结合HALO资产、算力与能源安全等要素，算电结合有望成为投资重要落脚点。　　①电力运营商：板块投资逻辑在于电价周期底、中期预期反转，且电力+算力协同已有实际项目，板块PB 估值低、具有安全垫、赔率也尚可，建议关注：晶科科技、甘肃能源、福能股份、韶能股份、金开新能、豫能控股、协鑫能科等。　　②基于新能源消纳、绿电直连、零碳园区、新型电力系统逻辑，微电网、虚拟电厂项目或将持续落地。与北美缺电电力设备标的相比，相关标的估值尚低，建议关注：　　国能日新、安科瑞、特锐德、国网信通、南网能源、南网数字、南网科技等。　　（3）太空光伏、欧洲海风、户储及工商储景气度较优，仍需要持续跟踪。　　风险提示：国内外新能源政策风险；需求不及预期风险；技术发展不及预期风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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