这家总部位于青海的基建企业*ST正平（ *** ），在经历了连续多年业绩亏损、因财务造假被行政处罚之后，如今正站在退市的悬崖边上。
随着2025年业绩预告的修正，公司净资产或将“由正转负”，叠加预重整进程中的重重迷雾，*ST正平的未来充满变数。
一、业绩变脸拉响退市警报
2026年3月3日，*ST正平披露了《2025年度业绩预告更正暨退市风险提示公告》，这一纸公告将公司推向了更为凶险的境地。
公司大幅下修了2025年末的净资产预期，从此前预计的“25000万元至37000万元”调整为“-3000万元至9000万元”。这意味着，经审计后公司净资产很可能为负值。
根据《上海证券交易所股票上市规则》，若2025年度经审计的期末净资产为负值，*ST正平将触及财务类强制退市情形，公司股票存在被终止上市的重大风险。
除了净资产为负的警报，*ST正平还面临着审计意见的“生死关”。
公司2024年度财务报告被出具了无法表示意见的审计报告，且内部控制审计报告也被出具否定意见。若2025年年报再度被出具非无保留意见，公司将面临规范类强制退市。
目前的公司处境异常严峻，但公司的股价却出现异常波动，前段时间多次涨停。公司对此表示基本面未发生重大变化，股价剧烈交替波动已积累较高交易风险，投资者盲目参与可能面临重大损失。
二、财务造假引发投资者索赔
除了业绩亏损和退市风险外，历史信披违规引发的投资者索赔潮也是*ST正平必须面对的旧疾。
2024年3月29日，因信披违法违规，*ST正平收到了青海证监局下发的《行政处罚决定书》 。这一纸罚单，坐实了公司的虚假陈述行为，也打开了受损投资者的索赔大门。
决定书中详细披露了该公司的违法违规事实，公司通过编造《清单预计量表》、《清单预计量汇总表》、《中期价款预计量表》的方式，虚增金沙项目多家供应商工程量、虚增合同履约成本，从而虚增营业成本、营业收入及利润。
通过上述行为，该公司2021年及2022年上半年虚增营收超8500万元。
“上市公司不当行为给投资者造成损失的，受损投资者可依法索赔。”上海沪紫律师事务所刘鹏律师表示。（刘鹏律师专栏）
目前针对其索赔为两个区间，符合任意一个的即可登记 *** ：（正平股份 *** 入口）
（1）于2024年4月30日-2025年4月29日期间买入，并在2025年4月30日之后卖出或仍持有而亏损；
（2）于2022年4月29日-2024年1月22日期间买入，并在2024年1月23日之后卖出或仍持有而亏损。
三、预重整迷雾重重
值得一提的是为了化解债务危机，青海省西宁市中级人民法院于2025年12月24日决定对公司启动预重整。然而，这一被视为“自救”的程序却并未给市场带来足够的信心。
从基建到文旅，再到矿业，*ST正平试图寻找新的增长点。但其全资子公司格尔木生光矿业开发有限公司虽已取得《采矿许可证》，却因资金、人员及设备匮乏，开采能力严重不足，采矿权甚至存在被冻结的风险。
对于投资者而言，*ST正平的命运已悬于一线，是能在重整中涅槃，还是因净资产为负、审计意见“非标”而告别A股，2025年年报或将给出最终答案。按照相关规定，4月将是上市公司年报披露的时间。
在上述区间内存在交易并亏损的投资者加入索赔或是挽回损失的唯一途径。
（本文由上海沪紫律师事务所刘鹏律师供稿，不代表新浪财经的观点。刘鹏律师，专注证券 *** 19年，自2006年执业以来，成功为中青宝、国华网安、劲嘉股份（ *** ）等 300 余家上市公司的中小投资者成功 *** ，案件在办数量超过 14000 起，胜诉率达 99.2%。作为业内资深证券 *** 律师，刘鹏律师精准把握案件核心，诉讼经验丰富，索赔策略高效，为投资者争取更大权益， *** 实力行业领先。证券 *** ，选对律师是关键！专业决定胜算，经验确保结果，首选刘鹏律师，让您的索赔更稳妥、更高效！）
