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亿万富翁埃隆・马斯克正为 SpaceX 筹划史上规模更大的首次公开募股（IPO），这对现有投资方与将获得巨额佣金的投行而言是重大利好。
但有一类群体却高兴不起来：其他计划上市的公司。
据报道，SpaceX 有望在美国上市融资高达500 亿美元，此举或将为人工智能公司 Anthropic 与 OpenAI 的 IPO 铺平道路。这两家全球估值更高的未上市企业，均已在今年推进上市准备。
随着马斯克旗下这家火箭与卫星公司瞄准6 月挂牌，该笔巨型交易及其他潜在大额 IPO 可能主导投资者注意力，并迫使体量相对常规的拟上市企业调整时间表、错峰发行。
私募股权公司殷拓集团（EQT AB）全球股权资本市场负责人马格努斯・托林认为，若其他中小型 IPO 与科技巨头超级 IPO 档期过于接近，大型资管机构可能会忽略这些小型发行。
“我们肯定不想在那个时点去争夺关注度，” 托林在采访中表示。他称，集团会将旗下投资组合公司的 IPO 时间表至少提前一个半月，以避开 SpaceX 这类超级 IPO。
彭博获悉，总部位于斯德哥尔摩的 EQT 正准备最快于今年在美国推动垃圾处理公司 Reworld 与校车运营商 First Student 上市。该私募集团还已为 *** 安全保险公司 CFC 安排顾问，探索在伦敦或纽约进行出售或 IPO 的可能性。
IPO 市场正从疫情后低谷逐步复苏。彭博数据显示，2025 年剔除特殊目的收购公司及其他金融工具后，全球 IPO 融资额达 1700 亿美元，为三年来更高。
不过，这一水平仍低于疫情前十年的年均值，更无法与 2021 年创下纪录的 4920 亿美元相提并论。
对已脱离风投阶段的成熟企业、以及投资组合公司即将退出周期的私募股权公司而言，选择上市时点变得更加困难。
贝克・麦坚时国际律师事务所驻纽约资本市场合伙人珀・奇尔斯特伦表示：“业内正在讨论，这些超级 IPO 是否会影响其他拟上市企业的时间表，以及它们是否需要提前上市。” 他指出，巨型 IPO 存在分流其他新股资金的风险。
共同基金、养老金等长线多头投资者，几乎不得不全力申购这些超级 IPO 的股票。托林称，大型资管机构能否获配 SpaceX 等新股，以及这些股票上市后的表现，将成为其全年收益的关键。
从私募市场估值看，SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 的规模已超过美国标普 500 指数中95% 的成分股。若上市表现强劲，未持仓的投资者将跑输大盘。
Houlihan Lokey 美国公共股票咨询主管丹・克劳斯纳表示：“当机构和散户看到持仓清单时，都会问一句：‘你为什么没买那只股票？’”
他表示，投资组合经理可能需要减持现有股票，为即将到来的超级大盘股腾出资金。
“基金不可能随时备有 10 亿美元现金 —— 所以他们可能需要卖出部分获利股，这会对上市公司产生连锁反应。”
但他也提到，如果机会足够好，募资加仓并非难题。
美国银行美洲股权资本市场联合主管马特・沃伦称：“只要是大型交易 —— 涵盖所有股权资本市场产品 —— 基金总能为心仪标的腾出资金。”
对主动调整上市时间、为科技巨头让路的公司而言，也存在积极一面。
德意志银行全球股权资本市场辛迪加主管斯特凡・格鲁法特表示，若这些超级 IPO 上市后表现亮眼，有望吸引更多资金进入整个 IPO 市场。
“大量 IPO 通常是中等规模，大盘共同基金一般没有机会参与，” 他说，“但当大盘股 IPO 表现良好时，积极情绪会广泛传导、带动整体市场。”