汇通财经APP讯——周一（5月25日）亚洲早盘时段，美元兑日元小幅走低至158.90附近。
美国和伊朗在结束中东冲突的谈判中取得进展，这一消息对美元构成压力，推动日元小幅反弹。尽管如此，双方尚未最终敲定和平协议，市场仍在等待确认美国是否会解除军事封锁。
美伊谈判进展：协议接近达成，但关键问题仍存
据报道，美国高级官员上周日表示，美伊正接近达成一项旨在重新开放霍尔木兹海峡的协议。据媒体披露的草案细节显示，该协议将包含以下要点：停火期限延长60天；伊朗清除海峡水雷并重新开放霍尔木兹海峡；美国解除对伊朗港口的封锁、豁免部分制裁，允许伊朗自由出售石油。一名美国官员将这一安排描述为“以表现换取豁免”，称经济解禁将紧随伊朗的实际行动，而非提前授予。协议还包括伊朗承诺永不发展核武器，并就暂停浓缩铀计划及移除高浓缩铀库存进行谈判。
美国国务卿马尔科·卢比奥表示，与伊朗的协议已获得地区支持，但关键问题无法“在72小时内草率解决”。他的言论是在特朗普表示“不急于与伊朗匆忙达成协议”之后发表的。尽管特朗普23日曾在社交媒体发文称协议“基本谈成”，但伊朗法尔斯通讯社随即提出质疑，强调特朗普关于“霍尔木兹海峡将开放”的说法“不完整”，称根据最新交换的文本，海峡将继续由伊朗“管理”。华盛顿和德黑兰已原则上同意重新开放霍尔木兹海峡，市场仍在等待确认美国 *** 的军事封锁是否会被解除。
日元走势：逼近干预警戒线，市场保持高度警惕
美伊谈判的这一进展，叠加中东局势缓和对美元避险需求的削弱，正推动美元兑日元从近期高点小幅回落。随着美元兑日元再次逼近160.00这一关键水平，交易员保持高度警惕。该水平被广泛视为日本当局可能出手干预汇市的“警戒线”——回溯4月30日，当局正是在汇率突破160.72后，投入约345亿美元实施了近两年来首次干预。日本财务大臣加藤胜信上周在G7财长会议后重申，日本已随时准备对过度外汇波动采取行动，同时强调任何干预都将以不推高美国国债收益率的方式进行。
这背后，是日本当局面临的现实困境。日本外汇储备约1.4万亿美元，其中大部分以美国国债形式持有。若为筹措干预资金而抛售美债，可能推高美债收益率，进而强化美元，这与干预的初衷背道而驰。日本财务省官员明确表示，当局已通过持有现金存款、到期资产及利息收入等方式保持充足流动性，确保干预无需动用美债储备。然而，前两轮干预消耗了约10万亿日元（约633亿美元），却仅换来短暂反弹。截至上周，日元已回吐干预后逾半涨幅，表明单靠“定点护盘”无法扭转利差驱动的贬值大势。交易员普遍认为，只有日本央行加息收紧政策，或美债收益率实质性回落，日元才能真正摆脱160关口的反复考验。
机构观点
花旗集团宏观策略师在近期报告中建议交易者，在日本央行6月政策会议前夕做空美元、做多日元。分析师指出，美元/日元再度触及160附近的干预关口，而互换市场已定价6月会议将有20个基点的加息幅度。花旗的判断基于两大逻辑：一是160是日本当局的“警戒线”，二是6月加息预期正在积聚。
彭博行业研究亚洲首席外汇及利率策略师则指出，日元若要走强，目前主要得指望美元下行，靠日元自身的基本面很难发力。核心症结在于美日利差实在太大——无论是2年期还是10年期国债，美日之间维持着150至250个基点的利差，这道鸿沟很难跨越。日本央行加息频率绝不可能赶上美债利率的水平，而美联储快速降息的可能性也在降低。赵志轩还强调，日本央行近期的干预手法正在变化：他们不再在美元最强时硬碰硬，而是选择在美元出现回落迹象时“同向干预”顺势出手，未必会强守160这个固定点位，甚至有可能容忍日元突破160并进入一个新的区间。
日元短期获支撑，但干预风险与协议不确定性并存
综上所述，美元兑日元当前受到美伊谈判进展的压制，日元小幅走强至158.90附近。然而，双方在关键问题上尚未达成最终协议，地缘政治不确定性仍存。同时，汇价再度逼近160关口，市场对日本当局可能再度干预保持高度警惕。短期内，日元走势将取决于美伊谈判的实质进展、霍尔木兹海峡的通航状况以及日本财务省的干预动向。
美元兑日元日线技术分析
从日线图来看，美元兑日元当前交投于158.90附近，处于连续上涨后的高位整理阶段，多项技术指标呈现偏多信号但动能有所放缓。
（美元兑日元日线图，来源：易汇通）均线系统方面，短期均线MA20（158.11）和MA50（158.75）均位于当前价格下方，构成短期支撑；MA100（157.55）和MA200（154.81）则远低于现价。这种“价格在所有主要均线之上”的多头排列表明，美元兑日元仍处于上升趋势之中。值得注意的是，价格自5月上旬突破MA50后一直稳步运行在该均线上方，显示上涨结构尚未破坏。不过，价格在159.50-160.00区域已多次遇阻，显示出上方阻力正在增强。北京时间5月25日9：11，美元兑日元报158.87/88。