5月6日，万得偏股混合型基金指数（885001.WI）再创新高，一举突破2021年历史高点。这一信号不仅意味着主动偏股基金的平均收益重回巅峰，更凸显专业投资力量在市场轮动行情中的独特优势。
相比于普通投资者容易受情绪左右、难以精准研判行业轮动、甄别优质个股，优秀基金经理依托专业投研体系，具备精选优质个股、动态调节仓位、严格控制组合回撤等多重优势，在震荡分化的市场中积极捕捉结构性机会，为投资者持续赚取企业成长与专业定价带来的超额收益。
在此市场节点，国泰基金资深基金经理程洲全新力作——国泰鑫澄混合基金（A类：027187 C类：027188）即将于5月18日-5月29日正式首发。关于这位实力老将及新品介绍，我们整理了十大核心问题，为您逐一解答。
程洲是国泰基金主动权益投资三部负责人、国泰鑫澄拟任基金经理，三个关键词带你快速了解他：
1）投资元老。他拥有26年投研经验和18年基金管理经验，在全市场数千名基金经理中，管理年限与之相仿的仅30余人，是市场中少有的穿越多轮牛熊的“常青树”。
2）双十二基金经理。程洲的代表作国泰聚信是行业稀缺的“双十二”基金，即管理满12年、成立以来年化回报超12%。放眼全市场数千只主动权益基金，达到“双十二”基金标准的仅141只，而自成立以来全程由同一位基金经理掌舵、从未更换管理人的，仅有3只，国泰聚信便是其中之一。
3）奖项大满贯。在公募基金行业，金牛奖、金基金奖、明星基金奖被誉为行业“奥斯卡”，是对投资实力的权威背书。程洲累计8次斩获三大重磅奖项，实现公募主流权威奖项的大满贯；个人更是荣膺金牛奖20周年持续优胜基金经理，专业能力与长期业绩获行业高度认可。
程洲的投资 *** 以自下而上的左侧选股为核心逻辑，并结合自上而下的宏观配置能力构建均衡投资组合。
在投资中，他非常看重估值，喜欢选择在市场相对忽视的地方获取更加优质、便宜的筹码，也擅长在跌幅较大的行业中寻找可能出现困境反转的投资机会。他始终坚持不扎堆热门赛道，不盲目跟风冒险，刻意避开资金拥挤的交易方向，以持有人利益为先，恪守稳健审慎的投资初心。
在组合构建上，他依托多年宏观策略研究经验，具备自上而下的大类资产配置能力，投资中不做行业轮动，个股选择自然形成行业配置结果，近年愈发看重行业中长期景气度，偏好景气行业中估值与业绩性价比较高的公司；组合管理上坚持分散均衡，对持仓行业不做极致配置，最终形成了“行业均衡、个股分散、重仓股估值低”的稳定投资风格。
以其管理的代表产品国泰聚信价值A为例，自2013年12月成立以来历经多轮牛熊周期，业绩表现亮眼：截至2026年3月31日，基金成立以来总收益达409.29%，年化回报超14%，近12年净值增长率达440.07%，同类排名第3；近1年净值增长约37%，大幅跑赢业绩基准与沪深300指数，展现出穿越牛熊的长期超额收益能力与稳健的业绩表现。
具体到选股 *** 上，程洲坚持用“好的价格”买“好的公司”，主要聚焦三大标准：
5．如何进行风险控制？
程洲管理的基金都有回撤控制良好的特点，这离不开他的投资风险观。历经多年市场历练，他更倾向于把风控前置到投资决策之初，始终坚守均衡配置、重视安全边际。
在行业配置上：组合平均覆盖15-20个行业，单一行业配置比例不超过40%，前三大行业合计占比控制在70%以内；同时严控个股集中度，前十大重仓股占比基本维持在60%以下，打造均衡稳健的组合结构。
在个股筛选上：他以自由现金流为核心指标精选标的，从源头规避企业经营与财报造假风险；即便是高景气赛道的龙头企业，一旦估值脱离合理区间，也会主动克制、谨慎参与，从行业、个股、估值多维度全方位把控投资风险。
6．作为浮动费率基金，较固定费率有何优势？
国泰鑫澄（A类：027187 C类：027188）采用浮动费率模式，与固定费率基金相比，浮动费率基金更大的变化是将基金管理人与投资者深度绑定，真正实现利益共享、风险共担，以浮动管理费的形式激励管理人为持有人提供更优的投资回报。
浮动费率是兼顾投资者、基金公司、基金经理三方共赢的创新机制，具体来说——
对投资者：管理费与基金业绩深度挂钩，有助于降低投资成本；部分产品设置持有时长阶梯式费率结构，将进一步引导投资者长期投资、价值投资。
对基金公司：深度绑定与持有人的共同利益，践行资管行业“受人之托、代客理财”的初心，与投资者并肩同行、风雨同舟。
对基金经理：市场化激励机制充分调动投研积极性，同时以业绩基准为严格标尺，规范投资操作、坚守产品定位，杜绝“风格漂移”“货不对版”等问题。
7．这只产品的费率具体是怎么浮动的？
根据国泰鑫澄（A类：027187 C类：027188）招募说明书显示，持有期限不足一年，管理费年费率1.2%。持有一年及以上的投资者，根据持有期间的年化收益率来计算费率，年化收益率越高，收取的管理费就高一些，以此来绑定基金经理和持有人的利益。
8．国泰基金主动权益团队实力如何？
作为国内首批规范成立的基金公司之一，国泰基金主动权益投资底蕴深厚、实力强劲。截至2026年3月31日，旗下主动权益产品多阶段业绩表现突出，10年期以上业绩全部位居同类前30%，5年期以上业绩全部跑赢沪深300指数，长期超额收益表现突出。
从绝对收益来看，国泰基金主动股票投资回报稳健、穿越多轮牛熊：近7年收益率88%、年化9%；近10年收益率128%、年化9%；近15年收益率227%、年化8%；近20年收益率高达1006%、年化13%，长期复利价值凸显。
在投资理念上，国泰基金始终坚持逆向前瞻布局，无论市场行情冷暖切换，公司保持独立研判、深耕个股研究，精选长期价值优质企业，捕捉结构性投资机遇，始终将为持有人实实在在赚钱放在核心位置。
数据来源：银河证券《主动股票投资管理能力评价•长期评价榜单（指数法+广义口径）》，数据截止日期：2026年3月31日。最近5年-20年国泰主动投资管理收益率，沪深300指数收益率，同类排名列示如下：最近5年：0.70%，-11.85%，60/105；最近6年：57.47%，20.72%，48/92；最近7年：87.61%，14.92%，28/80；最近8年：66.41%，14.15%，46/75；最近9年：88.82%，28.76%，37/73；最近10年：128.30%，38.28%，16/69；最近11年：120.70%，9.85%，10/64；最近12年：239.45%，107.34%，17/61；最近13年：258.37%，78.35%，15/61；最近14年：305.83%，81.27%，11/60；最近15年：227.00%，38.06%，10/59；最近16年：237.92%，33.01%，9/59；最近17年：369.77%，77.45%，7/58；最近18年：275.12%，17.40%，6/56；最近19年：453.72%，59.97%，6/47；最近20年：1006.49%，319.39%，4/32。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来表现。
从市场环境来看，当前A股市场在经济基本面、政策面、资金面与估值层面均形成了多重支撑。2026年一季度经济动能回升，名义GDP增速加快，内需增长明显改善；政策层面延续“稳中求进”基调，财政与货币政策协同发力，为市场提供稳定预期；资金面增量资金入市趋势明确，预计全年净流入规模可观；估值层面权益资产性价比显著回升，结构性机会凸显，叠加主动权益基金长期具备的超额收益能力，为配置提供了良好的市场基础。
尽管2022年-2024年主动权益基金的业绩有较大幅度的波动和回调，但是拉长期限来看，主动权益基金整体收益率和相对沪深300指数的超额收益率均非常可观。自2009年以来的18年中，主动权益基金指数有11年跑赢沪深300。短期来看，2025年主动权益表现明显转暖，以偏股混合为例，超过97%的偏股混2025年正收益，平均收益33.97%，胜率和赔率都非常可观。
10．程洲的后市观点如何？
程洲对权益市场后市整体持乐观态度，认为牛市格局有望延续。过去一年多以来驱动市场上行的核心逻辑未发生根本性转变，政策支持力度将持续加码，市场流动性有望保持充裕状态，估值洼地效应依然显著，且企业盈利水平的改善将进一步夯实市场基础。
在投资方向上，程洲重点看好五大领域：一是先进装备制造、硬核科技等国产替代赛道；二是受益政策支持与海外映射共振的主题；三是供需关系改善、价格回升的部分中游制造业；四是电力设备、工程机械等具备优势的出口链行业；五是拥有技术优势与进口替代潜力的中小市值成长股。
在《弈境》主题短片中，程洲曾这样诠释投资之道：“与子共弈，不是随心所欲地炫技，而是仔细掂量每一枚棋子的重量，三思而落子。”
在当下结构性行情中，这番话更显通透与深意。市场起落如棋局变幻，与其追逐短期热点、随情绪起伏摇摆，不如托付一位具有足够定力与阅历的基金经理，以专业审慎布局长远，静待时间沉淀价值，陪伴投资者稳稳穿越市场周期。
国泰鑫澄混合基金（A类：027187 C类：027188）
5月18日-5月29日，正式首发
程洲目前管理的无持有期的全市场宽基有4只，具体业绩/比较基准列示如下：国泰金牛创新成长混合型证券投资基金（成立日期2007/05/18，业绩比较基准为80%×沪深300指数+20%×上证国债指数，程洲自2015/01/26管理至今）2021年-2025年业绩/比较基准：15.22%/-3.12%，-26.90%/-16.86%，-13.68%/-8.40%，-4.93%/13.73%，40.00%/14.33%；国泰聚信价值A（成立日期2013/12/17，业绩比较基准为80%×[沪深300指数收益率]+20%×[上证国债指数收益率]，程洲自2013/12/17管理至今）2021年-2025年业绩/比较基准：21.66%/-3.12%，-25.37%/-16.86%，-12.50%/-8.40%，-8.40%/13.73%，33.25%/14.33%；国泰聚优价值灵活配置混合A（成立日期2017/11/15，业绩比较基准为60%×沪深300指数+40%×中债综合指数收益，程洲自2017/11/15管理至今）2021年-2025年业绩/比较基准：22.92%/-1.95%，-24.77%/-13.01%，-10.80%/-6.03%，-1.47%/11.30%，35.90%/9.87%；国泰鑫睿混合型证券投资基金（成立日期2019/11/13，业绩比较基准为60%×中证800指数收益率+40%×中债综合指数收益，程洲自2019/11/13管理至今）2021年-2025年业绩/比较基准：23.00%/0.72%，-21.79%/-12.81%，-8.58%/-5.40%，-6.25%/9.92%，32.72%/11.71%。以上数据来源于基金定期报告，基金业绩经托管行复核。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。以上基金均属于混合型基金，风险收益等级相对较高，购买前请详阅基金法律文件，选择风险匹配的产品。基金有风险，投资须谨慎。
风险提示函：
尊敬的投资者：
基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，国泰基金管理有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国 *** 规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、本基金特定风险揭示：
1、资产配置风险：本基金为混合型基金，因此股市、债市的变化将影响到本基金的业绩表现。本基金管理人将发挥专业研究优势，持续优化组合配置，以控制特定风险。
2、港股通标的股票投资风险：本基金投资于内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的规定范围内的香港联合交易所（以下简称“香港联交所”或“联交所”）上市的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
3、存托凭证的投资风险：本基金可投资国内依法发行上市的存托凭证，基金净值可能受到存托凭证的境外基础证券价格波动影响，与存托凭证的境外基础证券、境外基础证券的发行人及境内外交易机制相关的风险可能直接或间接成为本基金的风险。
4、资产支持证券的投资风险：本基金可投资资产支持证券，可能面临信用风险、利率风险、流动性风险、提前偿付风险、操作风险和法律风险等，由此可能会给基金净值带来不利影响或损失。
5、股指期货的投资风险：本基金可投资股指期货，需承受投资股指期货带来的市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和保证金风险等。
6、国债期货的投资风险：本基金可投资国债期货，可能面临市场风险、基差风险、流动性风险等。
7、股票期权的投资风险：本基金可投资股票期权，主要面临的风险包括市场风险、流动性风险、杠杆风险、信用风险和操作风险等。
8、信用衍生品的投资风险：为对冲信用风险，本基金可能投资于信用衍生品，信用衍生品的投资可能面临流动性风险、偿付风险以及价格波动风险等。
9、参与融资业务的风险：本基金可参与融资业务，面临的风险主要包括流动性风险、信用风险等，由此可能会给基金净值带来不利影响或损失。
10、科创板股票的投资风险：本基金可投资科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
11、浮动管理费模式相关风险：（1）本基金的管理费由固定管理费、或有管理费和超额管理费组成，其中或有管理费和超额管理费取决于每笔基金份额的持有时长和持有期间年化收益率水平（详见基金合同“第十五部分基金费用与税收”），因此投资者在认/申购本基金时无法预先确定本基金的整体管理费水平。（2）由于本基金在计算基金份额净值时，按前一日基金资产净值的1.20%年费率计算管理费，该费率可能高于或低于不同投资者最终适用的管理费率。在基金份额赎回、转出或基金合同终止的情形发生时，基金投资者实际收到的赎回款项或清算款项的金额可能与按披露的基金份额净值计算的结果存在差异。投资者的实际赎回金额和清算资金以登记机构确认数据为准。（3）本基金采用浮动管理费的收费模式，不代表基金管理人对基金收益的保证。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证更低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。国泰基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
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